沙特将 8 月主力原油对亚洲售价下调 11 美元 / 桶 ，创二十余年最大月度降幅

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　　沙特将 8 月出口亚洲的主力原油官方售价下调 11 美元 / 桶
，创下二十多年来最大单次月度降价。

　　霍尔木兹海峡航运逐步恢复，波斯湾各大产油国争相重启闲置油井 ，但随之而来的新难题是：数百万桶新增原油或将造成供给过剩
，各国争夺原油市场份额的竞争将进一步白热化 。

　　市场份额争夺战已然显现苗头
。全球顶级原油出口国沙特宣布，8 月销往亚洲的主力原油每桶降价 11 美元 ，创下二十余年最大月度调价幅度；阿联酋、伊拉克等其他海湾产油国也同步下调原油官方售价。

　　能源分析机构 Kpler 高级原油分析师徐沐宇表示：“沙特阿美大幅降价，加剧了市场对供给过剩 、价格战爆发的担忧 —— 中东原油供给恢复速度远超需求回暖节奏 。”

　　尽管海湾产油国无意主动打响价格战（油价暴跌会大幅压缩各国财政收入）
，但不少机构预测未来数月原油将出现供给过剩，持续打压当前油价；目前国际油价已回落至冲突爆发前水平
。

　　新一轮海湾原油供给大潮即将涌入市场。

　　伊拉克计划大幅增产以提振财政收入：战争前 2 月原油日产量约 420 万桶 ，目标三年内提升至 700 万桶
，多家国际石油企业已承诺投入数十亿美元资本 。

　　美国解除对伊朗港口海上封锁
、临时豁免相关制裁后，伊朗重新打通核心原油创收渠道。历经多年限制 ，伊朗得以恢复原油外销并收取美元货款
。但众多采购商仍忌惮航运保险与制裁风险
，叠加竞品原油大幅降价，伊朗长期以来的价格优势持续缩水。

　　伊拉克、伊朗增产仍在石油输出国组织（欧佩克）现有配额框架内；而阿联酋今年 5 月退出欧佩克 ，不再受产量上限约束
，可无限制扩产 。

　　国际能源署表示，阿联酋正自主加大原油外销力度 ，预计 2027 年原油日产量达到 520 万桶
，成为欧佩克 + 体系外原油供给增长的核心来源
。（欧佩克 + 指欧佩克成员国加俄罗斯等合作产油国）

　　分析师称阿布扎比不会无节制开采全部产能，富余产能具备地缘战略价值：阿联酋可灵活快速增减产量 ，在必要时稳定全球油价。历史上沙特作为欧佩克核心调节产油国长期承担这一职能，也借此掌握全球外交话语权
，包括与美国博弈的筹码 。

　　莱斯大学贝克能源研究所研究员吉姆・克雷恩表示：“阿布扎比大概率会保留富余产能，以便在美国有需求时向市场补充原油供给
。 ” 今年早些时候伊朗发动袭击后 ，阿联酋大幅拉近了与美国 、以色列的合作关系。

　　霍尔木兹海峡地缘风险仍未消除
，一旦油轮航运受阻，市场格局会瞬间反转
、油价快速冲高 。美国一名资深官员透露 ，周二凌晨伊朗革命卫队向海峡附近两艘商船发射导弹
，冲突升级或将阻碍美伊停战谈判
。

　　长期来看，油价走势最终由需求端决定。

　　Kpler 数据显示 ，中国民营炼厂有望增加原油采购
，但增量需求会有多少流向非伊朗、非俄罗斯产原油尚不明确 。中国以外的亚洲原油需求基本复苏至战前 95% 的水平，需求增长空间十分有限
。

　　分析师称 ，尽管沙特原油对亚洲售价多年来首次从区域基准溢价转为折价
，但同市场其他原油相比，沙特原油价格依旧偏高。

　　阿格斯媒体原油市场主管汤姆・里德表示 ，现货原油大量涌入压低行情，巴西图皮原油销往中国的报价较现货基准价低约 3 美元 / 桶 。炼厂可在现货市场采购低价原油
，长期合同原油的采购需求因此受限。

　　里德称：“市场早有大幅降价预期，现在的关键问题是沙特阿美此次降价幅度是否足够
。
”

　　原油官方售价是观察炼厂采购需求 、出口国竞争态势的核心指标。阿格斯数据显示 ，上月阿布扎比将 7 月穆尔班原油售价下调近 3 美元 / 桶
，伊拉克两大主力出口原油巴士拉中质、巴士拉重质原油每桶降价 4 美元 。

　　部分分析师提醒不必过度解读本轮降价，短期来看 ，调价更多是供给受限过后产能恢复的正常操作
，并非全面价格战打响
。此外，虽然原油出口标价下调 ，但海峡航运风险推高运费
，最终到岸采购成本并未同步下降。

　　咨询机构 Energy Aspects 全球原油主管克里斯托弗・海恩斯解释：“霍尔木兹海峡运油附加风险拉高运费，所有海湾出口商都必须将这部分成本计入定价 。”

　　多家机构预判 ，当前约 70 美元 / 桶的油价未来数月还会继续走低
。过去一周
，麦格理
、花旗分析师均预测油价或将跌至 60 美元 / 桶区间。