亚马逊（纳斯达克：AMZN）与仓储式商超好市多（纳斯达克：COST）均是知名消费品零售企业，但从盈利本质来看 ，亚马逊的科技属性远强于零售属性
。旗下业务覆盖云计算
、芯片自研制造
，以及面向全行业开放的人工智能算力基础设施。

　　过去三年 ，AI 浪潮大幅推升众多科技股股价
，照常理判断，亚马逊股价表现理应大幅跑赢好市多 。这个判断的确成立 ，但如果三年前你各拿出 5000 美元分别买入两家股票
，两者最终收益的差值会出乎你的意料
。

　　各 5000 美元本金 ，如今资产价值对比

　　先看 2023 年 7 月 14 日两家股票调整后收盘价（已拆分、分红复权）：

　　股票 2023 年 7 月 14 日复权收盘价

　　亚马逊 134.68 美元

　　好市多 525.24 美元

　　依托美股碎股交易机制，2023 年 7 月 14 日投入 5000 美元 ，可买入约 37.1 股亚马逊，或 9.5 股好市多。

　　以 2026 年 7 月 14 日复权收盘价测算
，两笔初始投资当前市值如下：

　　亚马逊：9186 美元

　　好市多：8756 美元

　　很多人会感到意外：布局亚马逊的收益并没有大幅甩开好市多 。这并非否定好市多 —— 我长期看好这家企业，它具备抗经济衰退的商业模式 、高粘性客户群体
、稳定常规股息 ，还会不定期派发特殊一次性分红
。

　　但站在未来三年的投资视角
，我依然更看好亚马逊。

　　增长核心机遇：云计算业务

　　从传统估值指标对比，亚马逊当前估值比好市多更低：

　　亚马逊远期市盈率 29.2 倍 ，好市多远期市盈率高达 41.1 倍 。更低估值叠加更广的营收增长空间
，让亚马逊具备更强配置价值
。

　　亚马逊是全球云计算基础设施龙头：2026 年一季度，旗下亚马逊云科技（AWS）全球市场份额达 28%；第二名微软 Azure 份额 21%。

　　2025 年 AWS 全年营收 1287 亿美元 ，受益于 AI 产业扩张
，未来数年营收将持续走高 。高盛研报预测，2030 年全球云计算市场规模将突破 2 万亿美元 ，其中 10%–15% 的支出将用于生成式 AI 相关服务
。

　　亚马逊同步自研专属 AI 加速芯片
，能够以更低算力成本满足客户需求，进一步巩固 AWS 行业优势。

　　当然客观来说 ，亚马逊等超大规模云厂商，正在史无前例地砸重金扩建 AI 基础设施 。想要稳住投资者信心
，巨额资本开支最终必须兑现两大成效：推高营业利润率、打开增量营收空间，若两者同步实现最优。

　　倘若亚马逊持续领跑全球云市场 ，且后续证明 AI 基建投入能兑现预期投资回报
，长期持有该股的股东将获得丰厚回报
。