2026年7月中旬，随着横店影视、儒意电影 、文投控股（维权）
、金逸影视、博纳影业五家A股影视公司相继披露2026年半年度业绩预告 ，中国电影行业正经历一场前所未有的集体失速
。除了博纳影业在巨亏基数上实现减亏外
，其余四家均由盈转亏，行业寒冬的传导链条正在从银幕蔓延至每一家上市公司的利润表。与此同时 ，上半年全国电影票房同比下降40.6%至173.56亿元
，观影人次减少超2亿，一场行业性的深度调整已然来临 。

　　票房与观影人次“双杀 ” ，行业量价齐跌

　　据灯塔专业版数据
，2026年上半年中国内地电影市场总票房为173.56亿元，同比下降约40.6%；观影人次为4.22亿 ，同比下降34.2%
。即便放映场次创下历史新高
，累计放映达7331万场，场均人次却仅为5.8人 ，同比下降36.2%。

　　从票房分布来看，上半年仅5部影片票房突破10亿元
，2亿至10亿元的腰部影片仅6部，同比减少近一半 。市场呈现出头部集中 、腰部断档的两极分化格局 ，多点开花的能力已基本消失
。拓普数据报告指出
，单日最高票房上限与天数均创近年新低，单日最低票房天数则在增加 ，行业景气度已降至近十年来的低点
，仅略高于2022年同期。

　　在这样的大盘背景下，影视上市公司的业绩预告几乎全线“飘绿 ” 。

　　五家上市公司的“冰火两重天
”

　　横店影视：预告2026年上半年归母净利润亏损5200万元至7500万元 ，上年同期盈利2.02亿元
，由盈转亏
。扣非净利润亏损9000万元至1.2亿元。亏损主因为票房同比下降超四成，影院租金
、折旧、能耗等固定成本刚性支出无法同步缩减 ，同时子公司IP开发及精品短剧业务尚处培育阶段
，收入贡献有限 。值得注意的是，公司股价已从2月份高点的40.25元跌至7月14日的13.78元 ，年内累计跌幅达16.89%
。

　　儒意电影：今年4月由万达电影更名并完成战略转型后，交出首份业绩答卷即遭遇“开门绿”。公司预计上半年归母净利润亏损1.2亿元至1.8亿元
，上年同期盈利5.36亿元，同比由盈转亏 。国内直营影城票房25.5亿元（含服务费） ，同比下降39.4%；观影人次5535.7万
，同比下降32.8%。公司一季度尚能盈利8691万元，二季度院线波动直接拖累上半年整体业绩陷入亏损区间
。

　　文投控股：预计上半年净亏损1500万元至2000万元 ，上年同期盈利452.77万元
，由盈转亏。扣非净利润亏损4000万元至5000万元，上年同期为亏损72.21万元 。除全国票房下滑外 ，新游戏研发投入增加 、漫剧项目尚未商业化也是拖累因素
。

　　金逸影视：预计上半年归母净利润亏损4500万元至6400万元
，上年同期盈利3237.54万元，由盈转亏。扣非净利润亏损8700万元至1.24亿元 。报告期内直营影院票房3.51亿元（含服务费） ，同比下降38.97%；观影人次767.41万
，同比下降33.91%
。

　　博纳影业：是五家公司中唯一呈现“减亏 ”信号的企业。预计上半年归母净利润亏损1.5亿元至2.1亿元，上年同期为亏损10.56亿元 ，大幅减亏约80%至85% 。核心原因在于出品影片《飞驰人生3》票房位列年度票房之首，加之公司在影片投资策略上采取更严谨的方式
，有效压缩了投资损失
。

　　行业困局：供给短缺
、成本刚性、转型阵痛三重叠加

　　本轮影视上市公司集体业绩“沦陷
”，根源在于三股力量的叠加。

　　其一 ，内容供给端的结构性短缺 。2亿至10亿元的腰部影片仅6部
，同比减少近一半，市场缺乏足够数量的中等体量影片来维持日常热度
。中国电影市场的票房分布 ，已经从“金字塔型”退化为“尖顶型 ”。

　　其二
，影院运营的成本刚性 。影院的租金 、折旧、人工等费用多为固定支出或准固定支出，不会随票房下滑同比例减少。这意味着在票房下行周期中 ，影院业务的利润率会以更快的速度收缩
，甚至直接转入亏损区间
。

　　其三，新业务仍处培育期。横店影视
、文投控股等在业绩预告中均提及 ，精品短剧、漫剧 、IP衍生等新业务尚处于开发培育或部分商业化推进阶段
，收入贡献尚需时间释放 。在传统放映业务承压的背景下，这些新业务远未形成足够支撑力
。

　　下半年：存量博弈还是行业拐点？

　　截至7月中旬 ，暑期档已有多部影片定档。儒意电影在公告中表示，下半年《八仙！》《年会不能停2！》《澎湖海战》《群星闪耀时》《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等影片已定档暑期上映
，公司为《八仙！》和《年会不能停2！》的出品方之一 。博纳方面亦表示，多部影视储备项目处于不同制作阶段 ，将择优选取适配档期发行
。

　　但仅靠个别头部影片拉动大盘
，难以从根本上扭转行业供需结构。北京电影学院国家电影智库常务副秘书长刘正山指出，上半年电影市场整体呈现“总量承压 ，结构换挡
”的特征
，行业正在挤掉档期泡沫和流量水分，倒逼产业转型升级 。两部门已发文鼓励电影院多元化经营 ，但行业从“规模扩张”向“效率提升 ”的转型
，注定是一个漫长而痛苦的过程
。

　　当五家上市影视公司的半年度业绩预告几乎全线“沦陷”，中国电影行业正站在一个十字路口——是继续沿袭“押爆款
、拼场次
”的老路 ，还是在内容供给、影院业态和多元化经营上真正寻找新的平衡点
，将决定这个行业何时才能走出至暗时刻。

　　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议 。市场有风险 ，投资需谨慎
。）