白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面
，2026年6月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉（含税则号1702.90 、2106.906）数量10.25万吨 ，同比减少1.29万吨 。其中
，6月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量9.60万吨，同比增加6.85万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量0.65万吨 ，同比减少8.15万吨
。宏观方面原油价格仍处于本轮反弹以来的高位
，市场担忧仍存。巴西产区天气良好压榨进展顺利，原糖期价延续横盘 。国内本榨季截止到6月糖进口同比增加 ，糖浆和预混粉同比回落，叠加国内增产
，供应仍较为充裕，预计短期期价反弹乏力 ，延续低迷
。未来以时间换空间
，关注夏季消费兑现情况及产区去库进度。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周一 ，ICE美棉上涨0.53%
，报收79.05美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.47% ，报收15925元/吨
，主力合约持仓环比下降24714手至42.83万手，棉花3128B现货价格指数17240元/吨 ，较前一日上涨125元/吨 。国际市场方面
，近期市场扰动因素主要还是集中在宏观和天气两方面，预计二者后续均有较大变数 ，美棉期价以宽幅震荡格局对待
。国内市场方面，当下市场关注重心在储备棉销售情况。我们认为在此前市场对于抛储已有一定预期
，且抛储初期市场热情较高情况下，短期郑棉调整空间相对有限 。中长期来看 ，储备棉销售一定会补充棉花供应
，2026/27年度棉花供需偏紧的预期已经相对充分的反应在当前棉价中，后市基本面对棉价上行的驱动力度究竟如何值得思考。综合来看 ，短期郑棉以震荡格局对待
，中长期棉价上方高度受到抑制
。

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