市场震荡过程中，资金正持续入场。

　　7月28日上午
，多只宽基ETF成交显著放量 。近期，资金更持续借道ETF入市
。数据显示 ，7月27日股票型ETF净流入超140亿元；7月以来
，股票型ETF净流入已近3900亿元。

　　多只ETF成交放量

　　7月28日 ，市场调整
，多只宽基ETF成交显著放量 。截至7月28日上午收盘，创业板ETF易方达成交76.67亿元 ，超过了7月27日全天的67.41亿元
。

　　中证500ETF南方成交也显著放量。截至7月28日上午收盘
，中证500ETF南方成交49.6亿元，超过了前一交易日全天的45.2亿元 。

　　此外 ，沪深300ETF华泰柏瑞的成交也有所放量
。

　　资金持续加仓股票型ETF

　　7月27日，市场有所反弹
，当日股票型ETF净流入依然超百亿元。具体来看，据Choice测算 ，7月27日
，股票型ETF净流入141.7亿元 。宽基ETF成为资金重点加仓方向，其中中证500ETF南方净流入34.88亿元 ，中证1000ETF南方净流入29.86亿元
，沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达 、科创50ETF华夏等净流入也均超10亿元
。

　　随着资金持续流入，沪深300ETF华泰柏瑞规模重返千亿元 ，领先第二名超200亿元。截至7月27日
，沪深300ETF华泰柏瑞规模为1172.52亿元，排名第二的银华日利ETF规模为941.99亿元 。

　　从行业主题ETF资金流向看 ，半导体主题ETF热度较高。7月27日
，半导体主题ETF合计净流入38.89亿元
。其中，科创半导体ETF华夏净流入18.26亿元 ，半导体设备ETF国泰
、半导体设备ETF易方达等净流入均超4亿元。

　　拉长期限来看，7月以来
，截至7月27日，股票型ETF净流入3874.79亿元 。从资金流向看 ，科创50ETF华夏净流入310.48亿元
，沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达 、科创半导体ETF华夏
、中证1000ETF南方净流入均超200亿元
。

　　依然看多科技板块

　　7月份以来，市场遭遇调整 ，站在当前时点
，机构对后市保持乐观。

　　对于科技板块近期的波动，鹏华基金权益投资三部基金经理王子建表示 ，自2023年初以来
，AI板块投资持续面临各类扰动与质疑：产业初期市场认为AI技术不成熟、资本开支为脉冲式增长 。2024年下半年至2025年一季度，市场担忧北美AI资本开支即将见顶
。2025年春节后 ，受低价大模型发布影响
，市场产生算力需求被高估的判断。2025年下半年，海外空头观点认为AI应用落地不及预期 、产业存在泡沫 ，随后又出现头部大模型厂商融资困难的担忧 。2026年初以来，市场先后出现技术路线替代
、美联储加息、现金流吃紧 、商业化见顶
、算力供给过剩、板块持仓拥挤等一系列质疑
。

　　“但是
，从过去3年的市场表现看，光模块龙头股价上涨近百倍。过去几年市场对AI产业的诸多质疑 ，本质上均低估了AI技术的变革力量与产业成长空间 。科技投资的核心前提是明确产业所处周期阶段：当前AI产业仍处于发展初期
，市场未出现泡沫化特征，因此每一轮深度调整或都是优质的布局窗口
。”王子建说。

　　丰琰私募董事长于江勇表示 ，未来两年市场的核心主线仍是泛科技赛道
，AI超级周期叠加国内半导体自主可控的双重逻辑，令科技板块后市可期 。从科技创新的驱动逻辑看 ，目前海内外云厂商AI资本开支尚未结束
，AI硬件逻辑仍然稳固。海外链行情高度绑定产品价格周期，当前存储价格已处历史高位 ，上行二阶增速逐步放缓
，板块波动极大，要警惕“涨价逻辑 ”陷阱
。内存可以涨5倍 ，但CPU不能靠老款涨价，必须靠新产品迭代。依靠涨价驱动的行情波动极大
，依靠技术迭代 、份额提升的成长才可持续 。

　　在于江勇看来，国产算力链值得关注
。其认为 ，我国已形成从晶圆制造、半导体设备
、算力芯片、服务器到AI大模型的完整闭环
，政策扶持叠加国产化刚性需求，让相关公司的业绩有望得到持续验证。

　　作者：赵明超