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　　本报记者 桂小笋

　　越来越多上市公司依托“产业+资本”模式，在体外孵化前沿项目、补齐产业链短板 、储备并购标的 ，以此挖掘中长期增长潜力
，打造企业第二增长曲线。同花顺数据显示，今年以来 ，135家上市公司参投的140只产业并购基金已完成设立 。

　　《证券日报》记者在梳理已完成设立产业并购基金的上市公司公告时注意到，获取长期稳健投资收益
、补强产业链
，是企业扎堆布局产业基金的两大核心
。

　　其中，一部分上市公司将产业并购基金视作稳健股权投资载体。多家公司披露公告称 ，其在严格把控风险的基础上参与基金投资
，依托专业机构的投研与管理能力开展股权投资，以此赚取中长期投资回报 。

　　从经营影响层面来看 ，相关上市公司在公告中提到
，基金投资业务与自身主营业务不存在业务冲突，不会引发同业竞争问题；对外出资全部使用自有闲置资金 ，不会挤占日常经营现金流。企业正常生产经营秩序不受扰动
，对外投资不会对公司当期财务、经营状况形成重大利空，不存在损害上市公司及全体股东合法权益的情形
。

　　更多上市公司设立基金的核心目标 ，则落脚于产业链完善与前沿技术孵化。公告显示
，多家公司希望借助产业并购基金，充分释放“产业+资本 ”双向赋能价值 ，跳出企业内部研发与并购的局限，提前布局前沿技术赛道
，精准补齐产业链上下游空白环节 。

　　河北环博科技有限公司总经理陈晶晶告诉《证券日报》记者：“上市公司设立产业基金 、布局新兴赛道，是产业升级、并购重组政策优化
、一级市场退出需求以及企业寻求第二增长曲线共同推动的结果
。相比直接并购 ，产业基金能够以较低成本开展战略投资、产业孵化和未来并购储备
，实现产业链补短板和协同发展。
”

　　“未来，上市公司运作产业基金应坚持聚焦主业 ，明确战略投资与财务投资边界
，加强标的尽调和投后赋能，严控高估值 、高商誉
、高杠杆等风险 ，把握好与上市公司的风险隔离及关联交易管理
，并提前规划产业并购、股权转让 、回购及IPO等多元退出机制，避免资金长期沉淀 ，真正实现产业与资本协同 。”陈晶晶说
。

　　不同于直接收购成熟企业
，基金体外孵化模式具备明显缓冲优势：上市公司作为基金优先成果转化方，对孵化项目全程跟踪培育 ，待项目技术成熟
、商业模式落地后，可择优将优质标的纳入上市公司体系
，既规避了一次性大额并购带来的商誉压力，又持续为公司储备优质并购资产、开拓全新业务赛道。

　　产业并购基金横跨实体经营 、私募投资
、资本市场等多重领域 ，信息披露、内部决策 、资金管理
、关联交易等环节合规要求严格 。上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌告诉《证券日报》记者
，上市公司在参与设立产业投资基金时，应严格履行内部决策程序 ，股东会、董事会 、独立董事审议流程不可缺失；清晰划定主体边界
，做好风险隔离；恪守常态化、完整化信息披露要求，及时披露出资进度
、标的投向、公允定价 、退出安排；提前书面约定退出方案
、投后监管条款与止损机制 ，同时严控募集资金、流动资金违规对外投资
，守住资金合规红线
。