核心要点

　　伯里周二在 Substack 专栏发文：“我依旧认为市场可能已经临近一轮大级别顶部，或将出现类似 1987 年式的暴跌
。 ”

　　受企业财报好于预期
、油价再度下行提振
，标普 500 指数周二大涨 1.9%，创下 6 月以来首个收盘历史新高。

　　凭借《大空头》闻名的迈克尔・伯里
，在标普 500 指数冲高创历史新高之际依旧坚持看空押注 。他警示，本轮上涨行情最终可能迎来剧烈抛售 ，行情走势或将重现 1987 年美股崩盘
。

　　伯里在周二 Substack 文章中写道：“我依旧认为市场可能已经临近一轮大级别顶部
，或将出现类似 1987 年式暴跌。不过标普 500 创出新高，大概率会吸引新增资金入场 。 ”

　　市场预期霍尔木兹海峡航运有望恢复通行 ，叠加企业财报超预期、油价再度走低
，标普 500 指数周二上涨 1.9%，收获 6 月以来首次收盘历史新高；科技股集中的纳斯达克综合指数飙升 2.7% ，仅本周前两个交易日累计涨幅接近 5%
。

　　伯里是华尔街对 AI 热潮态度最为直言不讳的怀疑派之一。他认为，当下 AI 基础设施需求依靠融资模式支撑
，这种增长模式难以为继 。他表示，当前市场上涨正在形成自我强化循环：波动率持续下行 ，促使程序化投资者不断提高风险敞口
。

　　他写道：“请记住
，市场上涨叠加波动率走低，会迫使波动率目标型基金加杠杆 ，同时吸引各类动量策略资金加杠杆入场。
”

　　即便面对本轮上涨行情
，伯里透露，他仍持有空头头寸 ，标的包括：iShares 半导体 ETF（SOXX） 、美光科技
、英伟达、卡特彼勒 、帕兰提尔
、特斯拉以及应用材料 。

　　这位投资者称
，长期依旧看好上述空头头寸的判断，但也补充 ，如果行情持续反向运行
，他会及时止损
。伯里表示，除做空英伟达的头寸浮亏以外 ，其余空头持仓目前均处于盈利状态。

　　他写道：“再次强调，做空并不适合所有人 。我选择做空
，但大多数人不该这么做。”