专题：美联储按兵不动但鹰声嘹亮 新主席沃什淡化前瞻指引重要性

　　凯文·沃什没用多少时间就引起了债券市场的关注
。

　　交易员抛售短期美债，导致部分债券收益率创下一年多来的最大涨幅 ，期货交易员纷纷押注最早下个月就会加息
，此前沃什在作为美联储主席的首次新闻发布会上强硬地强调了一点：央行不会容忍高通胀。

　　“我们从政策制定者那里得到的讯息非常明确，那就是短期内利率不会下降 ，”花旗财富首席投资官Kate Moore表示 。

　　在周三的会议之前
，华尔街普遍认为，自从伊朗战争引发的石油危机导致消费者价格飙升以来 ，美联储的降息已经完成
。

　　但市场对美联储何时会重新启用抗通胀政策一直拿不准。投资者也对沃什是否会向总统特朗普让步抱有疑虑
，后者在多次抨击沃什的前任鲍威尔降息不够之后，提拔他担任美联储主席 。

　　在沃什反复强调美联储致力于控制通胀之后 ，这两个问题似乎都已得到答案
，至少目前如此
。他甚至批评了美联储的预测，因为自疫情爆发以来 ，通胀率一直徘徊在2%的目标之上。美联储成员的预测也强化了鹰派信号，其中一半成员预计将在年底前加息 。

　　“至少
，市场对美联储应对通胀的能力和决心重拾了信心， ”BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示
。“这对中央银行独立性来说是美好的一天。
”

　　美联储的讲话引发了市场大规模的重新布局 ，交易员们争相抢先一步以应对美联储的动向 。

　　与货币政策预期密切相关的2年期美国国债收益率飙升13个基点
，创下自2025年4月以来的最大涨幅
。这与自2008年以来美联储会议日当天的最大涨幅持平。

　　同时，期货交易员已开始充分消化10月前加息25个基点的预期 ，届时正值中期选举前夕
，甚至可能更早 。30年期美国国债价格上涨，拉低了收益率 ，这表明市场对通胀最终将在长期内得到控制抱有信心。

　　这些走势标志着过去几个月来市场对利率走向预期发生了显著转变
，即使油价回落，美国和伊朗也越来越接近结束战争 ，这种转变仍在持续
。

　　但能源价格只是导致通胀率居高不下、持续高于美联储目标水平的因素之一。就业增长回升
，经济也展现出惊人的韧性，打破了此前关于经济衰退即将到来的说法 。创纪录的股市上涨提振了消费支出 ，有助于抵消油价上涨带来的冲击
。此外，人工智能的蓬勃发展也引发了大型科技公司大量的投资。

　　在美联储周三再次维持利率不变后
，沃什并未承诺加息，他暗示认为没有必要提前预测此类举措 。他还基本回避了关于鉴于通胀如此之高 ，美联储为何没有立即加息的问题
，并将美联储内部的讨论形容为“一场家庭内部的争论”
。

　　Ocean Park Asset Management首席投资官James St． Aubin表示，沃什试图在两方面之间取得平衡：一方面要让市场相信他不会损害美联储的信誉 ，另一方面又要避免激怒特朗普。从这个意义上讲
，沃什并没有让自己陷入两难 。