海昌海洋公园(02255.HK)百亿市值新起点,未来价值十分可观

〖壹〗、海昌海洋公园（0225HK）百亿市值新起点下未来价值可观
，主要基于行业复苏 、自身运营能力
、业务版图扩张及稀缺性优势等多方面因素。行业复苏与文旅板块热度提升 国内旅游市场恢复态势良好：最新数据显示，十一假期间国内旅游人次达15亿 ，按可比口径已恢复至疫前同期的70.1%
，国内旅游收入亦恢复至疫前同期的59% 。

〖贰〗、中信证券肯定海昌海洋公园（0225HK）发展前景，认为其具备长期投资价值 ，核心逻辑包括全国性布局优势 、生物资源壁垒
、轻资产转型潜力及上海项目成长空间
。

〖叁〗、国泰君安给予海昌海洋公园（0225HK）增持评级
，目标价约4港元，主要基于短期疫情修复 、中期乐园二销占比提升
、长期轻资产模式扩张及治理结构改善的逻辑 ，结合2023年5倍P/S估值及汇率换算得出。

〖肆〗、海昌海洋公园（0225HK）拟通过配售股份筹集约14亿港元
，资金将用于主题公园开发 、轻资产业务拓展及补充营运资金 。具体信息如下：配售协议核心条款 配售时间与对象：2022年6月2日，公司与配售经办人中金公司订立协议 ，由后者促成承配人认购股份
。

2022上海海昌海洋公园免费开放预约通道暂时关闭

上海海昌海洋公园昨天发布了关于6月3日至6月10日免费开放
，相信大家应该豆非常期待吧？而且今天早上就是预约通道正式开启，但是因为疫情的原因。

最新消息根据疫情防控总要求 ，上海海昌海洋公园原定于6月2日上午10时开始，免费公园预约通道暂时关闭 。原定于6月3日-6月10日的8天限量免费游园活动不变
，顺延
。活动具体开放时间请关注上海海昌海洋公园官方平台。感谢您对上海海昌海洋公园的关注 。

方法一：上海海昌海洋公园官微-购票预约 微信入口：点此进入 方法二：上海海昌海洋公园”官方网站-购票预约 电脑端官方网站购票入口：点击进入 近来上海海昌海洋公园原定于6月2日上午10时启动的免费游园预约通道暂停开放
。

上海海昌海洋公园及上海海昌海洋公园度假酒店暂时关闭重要通知根据疫情防控要求，上海海昌海洋公园及上海海昌海洋公园度假酒店将于2022年11月25日（周五）起暂时关闭 ，恢复运营时间另行通知。

海昌海洋公园将于6月4日至6月11日免费向公众开放
，每天限量5000人；并于2022年面向全国医护工作者免费开放 。预约平台：上海海昌海洋公园官方微信平台
、飞猪海昌旅游旗舰店、京东海昌旅游官方旗舰店及携程 、美团、同程
、去哪儿、驴妈妈等官方认证互联网平台进行实名制预约。

步骤：在电脑浏览器中搜索“上海海昌海洋公园 ”官方网站，并进入官方网站
。在首页或指定位置 ，找到并点击购票预约入口。进入购票页面后
，根据提示选取门票类型 、数量以及预约日期等信息，完成支付后即可成功购票并预约 。

海昌海洋公园上半年亏损8.76亿元,同比扩大8.4倍

〖壹〗
、海昌海洋公园上半年亏损76亿元 ，同比扩大4倍的原因主要是受疫情影响导致的收入和利润大幅下降
。首先
，从财务数据上看，海昌海洋公园在2020年上半年的收入为人民币26亿元 ，相比去年同期减少了70.06%。这一显著的收入下滑直接导致了公司的亏损状况加剧 。

〖贰〗、综上所述
，海昌海洋公园上半年亏损同比扩大4倍的主要原因是受到新冠疫情的严重影响，导致公园的收入大幅度下滑 ，而运营成本未能相应减少，从而产生了巨额亏损
。

〖叁〗 、疫情前的发展冒进表现净利润波动与亏损出现旅游项目盈利并非易事
，海昌海洋公园比较好的年份2017年净利润也仅为8亿元。而在2019年上半年，就已经出现亏损情况 。这表明在疫情来临之前 ，其经营状况就已经开始出现问题
，盈利能力不稳定
。

〖肆〗
、业绩强复苏趋势明显：截至今年上半年，海昌在全国9个城市运营着10个主题公园 ，上半年收入录得约124亿元
，按年升309%，2019年同期约87亿元；录得亏损收窄至77亿元 ，而上年同期亏损约76亿元。

〖伍〗、023年上半年
，海昌海洋公园收入为255亿元，同比下降约70%；股东应占亏损76亿元 ，同比扩大837% 。

海昌海洋公园:预计2020年净亏14亿

〖壹〗 、上半年亏损严重：去年上半年
，海昌海洋公园亏损约91亿元，显示出疫情对公园财务状况的严重影响
。全年预计亏损：根据发布的盈利警告 ，海昌海洋公园预计2020年全年净亏损将达到14亿元至15亿元，与上年同期的盈利约3120万元形成鲜明对比。

〖贰〗
、疫情对海昌海洋公园的冲击营收与利润受重创疫情下营收大幅缩小
，2020年上半年亏损76亿元，全年亏损达152亿元 。疫情导致游客数量锐减 ，公园门票收入、园内消费等主要收入来源受到严重影响
，直接冲击了公司的营收和利润。

〖叁〗 、上海海昌海洋公园近年盈利情况需结合具体时间节点分析，其业绩受疫情等因素影响波动较大 ，2023年以来随着文旅市场复苏呈现改善趋势疫情前盈利表现相关资料显示
，上海海昌海洋公园在2018年开业初期（2018 - 2019年）处于市场培育期，2019年实现营收约16亿元 ，净利润约2亿元
，首次实现年度盈利
。

〖肆〗
、国泰君安给予海昌海洋公园（0225HK）增持评级，目标价约4港元 ，主要基于短期疫情修复、中期乐园二销占比提升 、长期轻资产模式扩张及治理结构改善的逻辑
，结合2023年5倍P/S估值及汇率换算得出。