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　　证券时报记者 裴利瑞

　　境内主动ETF的诞生渐行渐近。

　　证券时报记者了解到 ，7月16日至17日
，易方达、华夏 、华泰柏瑞
、摩根、汇添富 、华宝等18家基金公司将陆续向证监会正式递交主动ETF的产品注册申请材料 。

　　这意味着公募基金行业又一重大创新——主动ETF的面世已经箭在弦上
。业内人士也预测，该批产品或将在近期火速获批。

　　首批主动ETF上报

　　在沪深交易所发布配套业务指引一个月后 ，首批主动ETF正式上报 。

　　7月16日至17日
，易方达
、华夏、华泰柏瑞 、摩根、汇添富
、华宝、南方 、富国
、永赢、大成 、鹏华
、工银瑞信、华安 、国泰
、招商、平安 、建信
、天弘等18家基金公司将陆续向证监会正式递交主动ETF的产品注册申请材料
。

　　6月17日，在上海举行的2026陆家嘴论坛上 ，证监会主席吴清首次提出进一步丰富投资产品和工具，包括支持在沪深交易所推出主动ETF。吴清表示
，推出主动管理ETF有助于打造被动与主动协同发展、覆盖多元资产的完整ETF生态，驱动公募行业高质量发展 。

　　随后 ，沪深交易所同日发布《上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第5号——主动管理交易型开放式基金》（下文均简称《业务指引》）
，进一步明确了主动ETF产品开发与投资运作等相关要求。

　　华泰柏瑞基金表示，推出主动ETF具有多重战略意义
。在产品层面 ，它填补了场内完全主动管理权益类产品的空白
，以兼具“Alpha收益”与“ETF工具属性 ”的特质，为境内投资者提供了更为精细化的资产配置工具 ，满足广大居民日益多元的财富管理需求。在行业层面
，主动ETF的高透明运作机制将推动公募基金进一步夯实投研实力 、拓宽权益产品供给边界，促进多层次资本市场产品谱系更趋完善；同时 ，借助专业机构的价值发现能力引导资金高效配置优质资产
，既顺应了全球“主动产品ETF化
”的浪潮，也增强了境内公募基金的国际竞争力 ，有助于持续吸引境内外长期资金入市 。

　　业内人士表示，主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势
，具备持仓透明、风格清晰
、交易高效等特点
。近年来，我国ETF市场呈现高速发展态势 ，市场基础、基金公司管理能力 、投资者成熟度均显著提升。推出主动ETF
，一方面可以满足投资者对兼具透明度
、成本效益与策略灵活性工具型产品的需求；另一方面，可以引导基金管理人将资源聚焦于研究创新与能力建设 ，构建特色纷呈、良性竞争的行业生态
，有助于进一步提升投资获得感，健全投融资相协调的资本市场功能 。

　　ETF市场迎重要增长引擎

　　放眼全球 ，主动ETF已成为资产管理行业增长最为迅猛的细分领域之一
。

　　据ETF GI数据统计
，截至2026年4月底，全球主动管理ETF资产规模达到2.33万亿美元 ，创下历史新高
，2026年以来净流入资金达3116.6亿美元，同样刷新同期最高纪录。

　　从美国市场看 ，2025年美国ETF资金流入突破1.4万亿美元，其中主动ETF资金流入超过4700亿美元
，占全部ETF资金流入的32% 。2025年，美国新发ETF中高达83%的比例为主动管理产品 ，主动ETF资产同比增长63%
，突破1万亿美元
。此外，2025年美国ETF转换数量创出新高 ，全年共有31家公司旗下60只ETF由传统共同基金转换而来
，转换后ETF资产规模高达380亿美元。

　　2021年，国内曾发行过5只指数增强ETF ，主要追踪沪深300 、中证500这两个备受市场关注的主流宽基指数
，被业内看作通往主动ETF的过渡形态或早期版本 。

　　华泰柏瑞基金表示，当前境内ETF市场规模已近5万亿元 ，配套的交易
、信息披露与风控机制日趋成熟
，叠加海外主动ETF的成熟运作经验，为境内落地主动ETF产品奠定了扎实的市场基础
。与此同时 ，随着A股市场有效性逐步增强、居民财富管理理念向多元化配置转型，境内ETF市场在迎来历史性机遇的同时
，产品类型丰富度与策略多样性仍显不足。以美国市场为例，截至2025年 ，其主动ETF规模已突破1万亿美元
，占全部ETF规模约20%，且增速显著高于被动ETF ，主动ETF有望成为境内ETF市场的下一个重要增长引擎 。

　　展望未来
，随着监管框架日趋完善 、策略创新持续加速，主动ETF有望与被动ETF深度融合 ，构筑“核心+卫星”的互补配置生态
，推动场内基金市场从“被动指数单一驱动 ”迈入“被动与主动协同
”的高质量发展新阶段。

　　如何评估和挑选产品

　　作为创新型产品，不同主动ETF可能在策略来源
、主动程度、组合透明度 、流动性
、费用结构和投资用途上存在显著差异 ，这也提高了投资者的选择难度
。晨星中国建议
，在评估和挑选主动ETF产品时，投资者需要关注的问题是：

　　首先 ，该产品策略是否适配ETF架构。因为ETF作为产品载体本身存在天然的短板，采用投资小众赛道、底层资产流动性差 、结构复杂的策略
，容易出现策略规模容量受限、买卖价差扩大
、市价净值波动剧烈等问题，从而影响投资者的持有体验 。主动ETF载体最适配可规模化、持仓高度分散 、底层标的流动性充足的投资框架 ，这类产品能够在不牺牲流动性
、成本优势的前提下
，为投资者创造相对基准的超额收益
。

　　其次，基金管理人的实力与配套运营体系会直接决定产品场内交易的质量 ，因此需要评估管理人的ETF运营经验、资源储备 、与授权参与人（一级交易商）及做市商的合作网络。运营经验成熟的基金管理人与做市商
、一级交易商拥有稳固合作关系
，旗下基金的场内交易体验更佳 。

　　最后，投资者需要格外警惕下列风险信号：长期买卖价差居高不下、相对净值折溢价大幅异动 、频繁采用现金赎回
、资产管理规模偏低且无增长空间
。因此 ，布局此类产品应当多加谨慎。